Внутри высокочастотной торговли: алгоритмы, а не рынки, ведут к богатству Уолл-стрит

Торговля, которая делает пенни, является победой. И с количеством сделок, совершаемых алгоритмами и процессорами, управляющими высокочастотными торговыми магазинами в минуту, дни полны побед, а сундуки переполнены копейками. Высокочастотная торговля не может быть новым явлением, но эти коллективы кодеров неуклонно делают рынки более умными, чем люди, которые хотят их понять, или, наоборот, тупее. Это зависит от того, кого вы спрашиваете.

Если вы спросите Брэда Кацуяма, основателя IEX и главного героя бестселлера Майкла Льюиса Флэш Бойз HFT делает рынки нелепыми. Вот почему Кацуяма пообещал намотать 38 миль неметафорического кабеля между трейдерами и серверами своего потенциального обмена, который все еще ждет одобрения SEC, прежде чем перечислять компании. Это привело бы к 350-микросекундному «скачку скорости», предназначенному для уменьшения высокочастотного преимущества.

У Кацуямы достаточно чирлидеров, потому что многие люди в финансовом секторе хотели бы видеть высокочастотных трейдеров, ограниченных в скорости.

Тем не менее, в пределах HFT-фирм, программисты, статистики и так называемые «кванты» трудятся в хорошо скомпенсированной неизвестности. Вещи в значительной степени, как они были. обратный поговорил с трейдером, который хотел остаться анонимным из-за потенциальных личных разветвлений, о потенциальном конце высокочастотной торговли и моральных вопросах, которые он ставит.

Не могли бы вы кратко объяснить мне HFT, как будто мне пять лет?

Когда вы думаете о торговле, вы думаете о кучке биржевых маклеров, как, например, на бирже, которые кричат ​​на телефоны, совершают сделки. И это не совсем так, как сейчас. Это особенно не так, как для HFT.

Благодаря HFT у нас есть компьютеры, которые общаются с фондовыми биржами и очень быстро отправляют заказы. Это как все. Вот и все, что нужно сделать: мы очень быстро отправляем заказы на рынок.

Ну, они, скорее всего, хотя бы на шаг впереди, верно? Кажется, что люди не могут конкурировать с этими А.И.

Забавно, потому что HFT - не самая большая часть денег, заработанных на Уолл-стрит. Но это хорошо.

Сколько времени занимает средняя высокочастотная сделка?

Если сделка заняла одну секунду, это долго время. Одна секунда - это весело веселое время в HFT, что забавно, потому что одна секунда - это самая низкая степень детализации, о которой обычно думают люди. Но когда дело доходит до компьютера - когда дело доходит до торговли по ставкам, по которым торгует HFT, - одна секунда, например, «Что ад получилось? Что вы, ребята, делаете?"

Единица в HFT - это микросекунда, тогда?

Да, как правило, вы смотрите на микросекунды.

В вашей фирме вы все зарабатываете деньги? Или он все еще достаточно молод, чтобы получить морские ноги?

Я имею в виду, это определенно установлено. Дело не в том этапе запуска, когда они не уверены, что это действительно сработает. Это определенно устойчивый бизнес, и это здорово. Мы можем нанимать людей заниматься математикой, заниматься любимым делом и зарабатывать на этом деньги.

Что происходит в хорошие дни?

О, чувак, это довольно забавно. Я не ожидал этого, но в те дни, когда у нас все хорошо, я думаю, если мы побиваем личный рекорд, часто люди делают снимки. У одного из моих коллег был этот маленький робот, и робот просто катался по офису и кричал: «Выстрел!», Потому что у парня был хороший день.

Какие люди там работают?

Большая часть этого состоит из компьютерных ученых, что и следовало ожидать. Это довольно молодое население. Большинство из них находятся в возрасте 30 лет или ниже - безусловно. И многие из них поначалу не обязательно были программистами. Многие люди изучали математику или физику и имели техническое образование. Большинство из них приходят из известных школ, таких как MIT и Гарвард, и тому подобное. Такого рода население это привлекает. Работа - это либо решение довольно странных и технических задач с конца компьютерных наук, либо решение математических задач - что привлекательно для таких людей.

Я был удивлен возрастом. Когда вы думаете о типичной фирме с Уолл-стрит, вы думаете о группе пожилых людей. И вся компания, в основном, 35 ​​лет и младше.

Каково было ваше отношение к фондовому рынку до того, как вы начали там работать, и как оно изменилось с тех пор, как вы начали?

У меня было нуль отношения. На самом деле, я думаю, что большинство людей, которые там работают, все равно сказали бы, что понятия не имеют, как работает фондовый рынок. Что довольно забавно. Это потому, что для написания компьютерных программ вам не нужно быть биржевым маклером или трейдером. Вы работаете в рамках этой контейнерной проблемы, которую вам дали. Например, есть люди, которые просто управляют всеми компьютерами, которые постоянно торгуют. Вам не нужно ничего знать о фондовом рынке, чтобы управлять компьютером. И это довольно большая часть того, что мы делаем: управляем тоннами компьютеров.

В процессе приема на работу, когда я брал интервью, у них было, как правило, ноль вопросов о том, что такое фондовый рынок.

Я не думаю, что я действительно понимаю рынок, если он не относится к тому, что я программирую. Я поднимаю вопрос, потому что иногда, для того, что я делаю, понимание контекстуальной информации о том, почему рынок нуждается в этом в этом формате или что-то еще, является его частью. Подавляющее большинство это просто программирование вещей, которые совершенно не связаны. Поэтому я не ожидаю, что я действительно слишком много знаю о рынках.

Есть ли в офисе дискуссии о последствиях, моральных и экономических, HFT? Вы думаете об этом?

Я в порядке с этим.

Я думаю, в частности, книга Флэш Бойз воспитал много вещей, где люди были похожи ‘Это то, что мы хотим? Это нормально? ». В нем говорится о том, как латентный арбитраж разрушает Уолл-стрит. Идея в том, что если я большая фирма и у меня есть куча акций, которые я хочу купить, и я иду на один рынок и скупаю их, то я иду на другой рынок и скупаю кучу из них - к тому времени, когда я доберусь до третьего рынка, HFT-фирма, вероятно, заметит, что кто-то скупает все эти акции, и перепишет их за гораздо больше денег. Таким образом, это действительно приводит к тому, что крупные фирмы получают огромные прибыли, потому что вы должны быть немного более осторожны в том, как вы это делаете.

Но, с другой стороны, для обычного мамино-популярного трейдера, я думаю, что это принесло много пользы. Это уменьшило распространение. Раньше акция имела большой разброс между ценами - может быть, около 25 центов - и в наши дни, если это торгуемые акции, это как копейки. И это потому, что информация слушается более внимательно. Тем не менее, для обычного человека, который торгует на фондовом рынке, это принесло много пользы и навредило крупным корпорациям.

Это мое понимание.

Итак, если это влияет на среднего человека, как это влияет на рынок?

Я думаю, что это тоже хорошо. Люди торгуют лучшей информацией, верно? Эту информацию слушают и рассылают через прямые каналы всего, что происходит на рынке. Мы не получаем информацию, которую рынок не предоставляет. Рынок предоставляет эту информацию своим пользователям, и это то, что мы слушаем, чтобы совершать сделки.

Я думаю, что вполне разумно внимательно изучить информацию о рынках и ужесточить цены, чтобы происходящие обмены были ближе друг к другу. Как правило, таков результат этого. Вы не будете обмануты за цену. Цены очень незначительны, когда люди перечисляют то, что они продают в наши дни, из-за того, как легко получить информацию об акциях.

Какие меры предосторожности существуют в системе?

Очевидно, это довольно страшно, когда у вас есть что-то, что отправляет заказы так же быстро, как HFT отправляет заказы, когда вы работаете в таких масштабах, как, например, действительно быстро, Подобно, Что делать, если есть ошибка?. Что делать, если ваш А.И. начинает принимать действительно ужасные решения, очень быстро?, Независимо от того, что это компьютер: он собирается сделать это быстро. Knight Capital Group - это классическая ужасная история.

Похоже, есть еще один набор вещей для мониторинга риска. Мы должны довольно внимательно следить за этими программами и убедиться, что они хорошо живут в маленькой коробке. Они могут сделать только так много, и после того, как они делают слишком много ошибок, мы как бы откладываем их во времени. И поговорите с человеком, который управлял ими, и скажите: «Хорошо, что здесь происходит. Это работает? Вы хотите, чтобы мы уделили ему больше времени? Как вы хотите продолжить?"

И это то, что я делаю. Я пишу программы, которые монитор программы, которые делают торговлю. Я пишу вещи, которые помогают заметить, когда программе нужно тратить время на перерыв.

Это как виртуальная война роботов, вот что я себе представляю. Попытка настроить эти А.И. для работы лучше всего.

Легко бояться того, что люди используют автоматизированные алгоритмы и компьютеры, чтобы полностью действовать самостоятельно, торговать на фондовом рынке и думать, как: «Это чертово будущее этого? Что, черт возьми, происходит? »И это определенно не лишено смысла. Но я не думаю, что это именно тот момент, когда это похоже на эту кибервойну на рынке. Будет интересно посмотреть, дойдет ли до этого.